【研究报告内容摘要】
重点聚焦:1)境外机构投资者额度限制取消。5月7日,外汇局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》。明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求,进一步便利境外投资者参与我国金融市场。本次《规定》是2019年9月提出“取消合格境外投资者投资额度限制”的落地,并宣布配套规则,推动金融市场进一步开放,将在中长期吸引更多外资增量资金入市,持续完善股市投资者结构,为我国资本市场注入新鲜血液。2)财政部规范国有金融资本管理。坚持“权由法授、权责法定”,明晰委托代理关系,规范国有金融资本管理,规范国有金融机构运营等事项;明确对符合条件的国有金融机构稳妥推进混合所有制改革。3)重疾表修订。5月7日,中国精算师协会发布《中国人身保险业重大疾病经验发生率表(2020)(征求意见稿)》。主要更新了2007版重疾表、新增了2020版重疾表和大湾区重疾表,除35-47岁女性外,重疾发生率均有下降;且大湾区发病率显著低于全国平均水平。从定价假设打开保险公司重疾险降价空间。4)资金信托管理办法出台。5月8日,银保监会发布《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》,要求“卖者尽责”、“买者自负”,将资金信托定位私募,资金信托投资非标债权资产管理加强,非标规模或有下降。
行业动态银行:1)5月6日,银保监会发布《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》。2)5月9日,银保监会发布《商业银行互联网贷款管理暂行办法(征求意见稿)》,并向社会公开征求意见。
证券:1)5月7日,中证协向各会员单位印发2020年工作计划,提出了包括适应注册制改革加强发行承销市场自律管理、促进高质量投资银行和财富管理机构建设、推动场外市场规范发展、推动行业文化建设等在内的七项工作重点。2)5月8日,深交所起草《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定(征求意见稿)》,正在保荐机构层面进行定向征求意见。
保险:5月6日,国家医保局发布《关于扩大长期护理保险制度试点的指导意见》(征求意见稿),扩大长期护理保险试点,新增14个试点城市。
投资建议:逆周期调控政策不断加码、且逐步落地,监管继续聚焦推动要素市场化配置、资本市场改革稳步推进。长期来看,我国疫情已得到有效控制,监管明确表态金融市场平稳运行,金融板块进入低估值的配置区间。
风险提示:资产质量受疫情冲击导致的经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露;政策调控力度超预期;监管政策边际改善不及预期;市场下跌出现系统性风险。

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